铝行业产能过剩风险依旧存在ღღ★ღ★，下游消费不容乐观ღღ★ღ★。铅消费增长乏力ღღ★ღ★，锌消费形势也不容乐观ღღ★ღ★。铜行业冶炼过剩风险加剧ღღ★ღ★，消费亟待拓展ღღ★ღ★。

　　2020年ღღ★ღ★，铅锌行业绿色发展任务依然艰巨ღღ★ღ★，全行业将按照中央经济工作会议要求魔兽贴吧27ღღ★ღ★，持续深化供给侧结构性改革ღღ★ღ★，开展铅锌行业规范管理ღღ★ღ★，严控冶炼产能无序扩张ღღ★ღ★，加快绿色改造和资源综合利用魔兽贴吧27ღღ★ღ★，推动原生铅冶炼企业与蓄电池生产企业协同合作ღღ★ღ★，积极利用二次物料ღღ★ღ★，促进行业高质量发展ღღ★ღ★。

　　2019年ღღ★ღ★，我国铜行业保持平稳运行ღღ★ღ★，效益同比增长ღღ★ღ★，价格震荡回落凯发k8国际app下载ღღ★ღ★，下游消费持续转弱ღღ★ღ★，产能过剩风险不容忽视ღღ★ღ★。

　　一ღღ★ღ★、产量平稳增长ღღ★ღ★，主要技术指标持续优化ღღ★ღ★。2019年ღღ★ღ★，铜精矿金属含量163万吨ღღ★ღ★，同比增长4.1%ღღ★ღ★，精炼铜ღღ★ღ★、铜材产量分别为978万吨ღღ★ღ★、2017万吨魔兽贴吧27ღღ★ღ★，分别同比增长10.2%ღღ★ღ★、12.6%ღღ★ღ★。铜冶炼总回收率98.6%ღღ★ღ★，同比提高0.1个百分点ღღ★ღ★，铜冶炼综合能耗226千克标煤/吨ღღ★ღ★，同比下降2%ღღ★ღ★。

　　二ღღ★ღ★、价格震荡回落ღღ★ღ★，行业效益持续改善ღღ★ღ★。2019年ღღ★ღ★，铜价延续弱势震荡走势ღღ★ღ★，全年现货均价47739元/吨ღღ★ღ★，同比下降5.8%ღღ★ღ★。全年规上铜企业实现利润412亿元ღღ★ღ★，同比增长8.2%ღღ★ღ★，增速较2018年提升3.9个百分点ღღ★ღ★，其中铜矿采选行业实现利润56亿元ღღ★ღ★，同比下降3.9%ღღ★ღ★，铜冶炼ღღ★ღ★、铜压延加工行业分别实现利润144亿元凯发k8国际app下载凯发k8国际app下载ღღ★ღ★、212亿元ღღ★ღ★，同比分别增长16.6%凯发k8国际app下载ღღ★ღ★、6.5%ღღ★ღ★。

　　三ღღ★ღ★、进出口总额同比下降ღღ★ღ★，原料进口结构发生变化ღღ★ღ★。2019年铜产品进出口贸易总额753亿美元ღღ★ღ★，同比下降13.2%ღღ★ღ★，其中进口额ღღ★ღ★、出口额分别为692亿美元ღღ★ღ★、60.5亿美元ღღ★ღ★，同比下降13.2%ღღ★ღ★、13%ღღ★ღ★。受禁止洋垃圾入境政策以及国内新增铜冶炼产能释放影响ღღ★ღ★，废铜ღღ★ღ★、粗铜ღღ★ღ★、精炼铜进口量149万吨ღღ★ღ★、76万吨ღღ★ღ★、355万吨ღღ★ღ★，分别同比下降38.4%ღღ★ღ★、15.4%魔兽贴吧27ღღ★ღ★、5.4%ღღ★ღ★，铜精矿进口实物量2199万吨魔兽贴吧27ღღ★ღ★，同比增长11.6%ღღ★ღ★。

　　四ღღ★ღ★、冶炼投资大幅增长ღღ★ღ★，下游消费增幅放缓ღღ★ღ★。2019年ღღ★ღ★，受铜冶炼产能扩张及现有冶炼企业环保ღღ★ღ★、智能化改造影响ღღ★ღ★，铜冶炼行业投资同比增长40.9%ღღ★ღ★，采选ღღ★ღ★、加工投资同比下降13.6%ღღ★ღ★、5.8%ღღ★ღ★。下游消费继续放缓魔兽贴吧27凯发k8国际app下载ღღ★ღ★，电力行业投资低于预期ღღ★ღ★，家用空调ღღ★ღ★、冰柜ღღ★ღ★、冰箱等增幅同比下滑ღღ★ღ★，整体消费不容乐观ღღ★ღ★，据协会统计ღღ★ღ★，2019年我国铜消费同比增长2%ღღ★ღ★，增速同比回落0.5个百分点ღღ★ღ★。

　　2020年ღღ★ღ★，铜行业冶炼过剩风险加剧ღღ★ღ★，消费亟待拓展ღღ★ღ★，国际贸易环境复杂多变凯发k8国际app下载ღღ★ღ★，转型升级任务艰巨ღღ★ღ★，全行业将按照中央经济工作会议要求ღღ★ღ★，持续深化供给侧结构性改革ღღ★ღ★，开展铜冶炼行业规范管理ღღ★ღ★，加强行业自律ღღ★ღ★，严控铜冶炼产能无序扩张ღღ★ღ★，加快智能化ღღ★ღ★、绿色化改造ღღ★ღ★，建设一批智能矿山魔兽贴吧27ღღ★ღ★、智能工厂ღღ★ღ★，推进铜基新材料研制应用ღღ★ღ★，充分挖掘铜在新能源汽车凯发k8国际app下载ღღ★ღ★、公辅设施等领域的应用潜力ღღ★ღ★，促进行业高质量发展ღღ★ღ★。

　　10月5日ღღ★ღ★，为维护煤电行业和商品市场正常秩序ღღ★ღ★，助力做好保供稳价工作ღღ★ღ★，严防利用银行保险资金囤积居奇ღღ★ღ★、哄抬价格ღღ★ღ★，保障经济社会高质量发展ღღ★ღ★，中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知》

　　沪铜主力合约触及78000点ღღ★ღ★，为15年高位ღღ★ღ★；沪铝破两万ღღ★ღ★，为2008年3月中旬以来最高ღღ★ღ★；沪锌升穿两万三ღღ★ღ★，为逾两年高位ღღ★ღ★；沪铅表现较弱ღღ★ღ★，但也升至近三个月高位ღღ★ღ★；沪镍再现妖气ღღ★ღ★，逐步弥补3月初跳空缺口ღღ★ღ★；沪锡挑战二十万关口ღღ★ღ★，为上市以来最高ღღ★ღ★。

　　LME沪铝沪锌多头沪镍沪锡沪铅沪铜期货锌铝铅铜

　　有色板块多品种表现强劲ღღ★ღ★，在此背景下ღღ★ღ★，跟踪期市的商品期货ETF也获市场青睐ღღ★ღ★，随着有色板块多品种上涨ღღ★ღ★，大成有色期货ETF的基金净值走出了八连阳走势ღღ★ღ★。数据显示ღღ★ღ★，截至当日收盘ღღ★ღ★，大成有色ETF收盘价为1.346ღღ★ღ★，上涨4.42%ღღ★ღ★，盘中一度再创历史新高魔兽贴吧27ღღ★ღ★，当日成交额达2.53亿元ღღ★ღ★。

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　　截至2月22日日盘ღღ★ღ★，有色金属板块继续上行ღღ★ღ★，沪铜期货主力合约续创近10年来新高ღღ★ღ★，沪镍期货主力合约创下该合约上市以来新高ღღ★ღ★，沪锡期货主力合约今日放量上涨ღღ★ღ★，一度触及涨停价位ღღ★ღ★，创下该合约上市来新高ღღ★ღ★。而目前投资者更关心的是ღღ★ღ★，有色金属市场是否能继续做多ღღ★ღ★。

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　　周五ღღ★ღ★，国内商品期货走势分化ღღ★ღ★。前期持续火爆的三大油脂上演高台跳水行情ღღ★ღ★，棕榈油大跌近3%ღღ★ღ★。有色金属开启乱涨模式ღღ★ღ★，沪铅突然暴起飙涨逾4%ღღ★ღ★，沪锌再创新高ღღ★ღ★。

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